汽车及零部件行业周报
6月,汽车行业开始进入传统销售淡季.
6月,汽车行业开始进入传统销售淡季,产销环比分别下降6.08%和3.42%;产量同比保持较快增长,增速为10.83%,销量增速回落,同比增长5.23%;汽车经销商预警指数为58.90%,库存压力增大。我们认为2014年全年汽车销量增速为9%左右,汽车行业收入增速为15%,利润增速为20%。
主要原材料价格继续低位徘徊.
7月,汽车行业主要原材料价格除金属铅有大幅回升外,继续低位徘徊。汽车行业不论是制造成本还是使用成本都有一定减轻。天然橡胶、玻璃价格下降趋势明显,预计汽车轮胎行业和玻璃行业仍将长期享受低成本的优势。
上周汽车板块表现继续低于大市.
上周汽车板块表现继续低于大市。前、后端涨幅居前。我们认为汽车板块目前估值仍然较低,在城镇化、国企改革和新能源汽车*策推动下,汽车行业的估值有望得到进一步提升。
投资建议.
中国汽车市场已进入平稳增长区间,未来年销量增速超过10%的概率较小,逐渐进入汽车后市场时代。依靠销量超预期驱动投资机会的时代已经过去,更多的是结构性投资机会,节能环保、电子化、智能化成为未来发展趋势。我们维持汽车行业的“中性”评级。建议关注受益于节能环保*策的新能源类汽车企业和汽车电子相关领域类企业。
风险提示.
1、更多城市实施汽车限购;2、行业利好*策不达预期;3、基础设施建设不达预期;4、汽车产品质量问题;5、宏观经济大幅下行。
